【48812】民生证券：给予瑞鹄模具买入评级

时间: 2024-04-25 13:17:18 |   作者: 汽车模具

  民生证券股份有限公司邵将,郭雨蒙,张永乾近期对瑞鹄模具进行研讨并发布了研讨陈述《深度陈述：轿车模具龙头发力轻量化，迎来第二生长曲线》，本陈述对瑞鹄模具给出买入评级，当时股价为23.06元。

  国内轿车模具有突出贡献的公司，活跃布局轻量化范畴。公司专心于轿车冲压模具（掩盖件模具、轻量化板材模具等）与检具、焊装自动化生产线产品与智能机器人（移动机器人、机器人体系集成等）范畴，客户掩盖BBA、群众、本田、福特、通用等闻名轿车厂商以及国内长城、吉祥、奇瑞、广汽、红旗等自主品牌。公司在新能源轿车范畴活跃布局，环绕轿车白车身制作范畴完结了轻量化车身成形配备、轻量化车身冲焊成套配备、智能制作及机器人体系集成三大事务布局，客户拓宽至北美闻名新能源、蔚来、抱负、小鹏、广汽埃安等新能源品牌。2021年公司完结经营收入10.45亿元，同比+9.99%；归母净利润1.15亿元，同比+11.48%。

  新能源带来制作配备范畴新需求，模具等传统事务迎来新机遇，在手订单稳步添加。据日商举世核算，2021年，我国轿车模具商场价值约为56.7亿美元，估计在2028年到达66.9亿美元，复合添加率为2.41%，商场空间安稳，职业集中度低，国产代替及产品高端化带来新的开展空间。到2022年6月末，公司（配备类）在手订单29.52亿元（其间模具类超60%；22H1新接受的订单中，新能源车型订单占比超越50%），较上年底添加20.24%，商场订单接受大幅度的添加，足够的在手订单助力公司传统事务进入快速地添加期。

  新能源轻量化发力，迎来第二生长曲线。轻量化催化出铝合金压铸及一体化压铸赛道，轿车轻量化的标志之一是轻量化资料很多应用于轿车车身，这直接带动轻量化车身模具的开展。公司掌握新能源轿车的快速开展的新趋势，于2022年切入轿车轻量化零部件范畴，环绕轿车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电结构件等精细铝合金压铸件产品布局，其间动力总成单车价值量约1000元，车身一体化结构件单车价值量约2000元，活跃开辟新能源轿车商场。2022年头公司发动“新能源轿车轻量化车身及要害零部件精细成形配备人机一体化智能体系工厂建造项目（一期）”建造，22M6末“新能源轿车轻量化零部件项目”已完结产品样件开发及试制试装，据公司公告，动力体系壳体产品估计在2022年4季度部分投产，车身结构件产品触及多款车型，估计在2023年分批投产。跟着新产品放量，将完结成绩提高，公司引来第二生长曲线。

  盈余猜测与出资主张：考虑到公司在手订单充分，轻量化事务快速落地，咱们上调公司盈余猜测，估计公司2022-2024年完结归母净利润1.40/2.19/3.10亿元，当时市值对应2022-2024年PE为33/21/15倍。公司客户资源丰富，在手订单充分，轻量化事务为公司事务开展带来新的添加空间，保持“引荐”评级。

  危险提示：原资料本钱超预期上行导致毛利率下滑；工业竞赛加重；轻量化及新能源相关事务拓宽进展不及

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安吴晓飞研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为72.52%，其猜测2022年度归属净利润为盈余1.49亿，依据现价换算的猜测PE为28.53。

  该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，瑞鹄模具（002997）职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能杰出，营收生长性一般。财政可能有隐忧，须侧重重视的财政目标包含：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司目标2星，好价格目标2.5星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

  以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如有必定的问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。回来搜狐，检查更加多