豪迈科技：轮胎模具龙头辉煌依旧新的增长极锋芒初现

时间: 2024-08-18 21:06:05 |   作者: 汽车模具

  公司发布2015年年报,报告期内公司实现营业收入23.09亿,同比增长27.24%;归属于母公司股东的净利润6.44亿,同比增长28.30%;基本每股盈利为0.81元。同时公司公布了2015年的利润分配预案:以800,000,000股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本。

  营收及利润增速略低于预期,行业龙头辉煌依旧:1)2015年公司实现营业收入23.09亿,同比增长27.24%;归属于母公司股东的净利润6.44亿,同比增长28.30%;其中,公司内销收入12.47亿元,同比增长14.46%,占公司总收入的54.01%;外销收入10.62亿元,同比增长46.44%,占比45.99%;公司收入和利润增速均略低于预期,根本原因在于公司国内收入增长有所放缓。2)公司在产品质量、价格(较国外竞争对手低30%左右)、加工工艺(熟练掌握电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术)等方面优势显著,在全世界内的市场占有率不断的提高,目前公司的全球市场占有率约为18%,未来目标为30%-40%。3)我们大家都认为轮胎模具行业正经历向东南亚转移、向中高端集中、向专业模具生产商采购三大趋势,公司有望在这一过程中凭借技术优势、品牌优势等不断获取国内外优质客户,巩固行业龙头地位。

  毛利率、期间费用率均略微下降:1)毛利率水平略微下滑:报告期内公司毛利率为42.7%,较2014年下降了0.6个百分点,分产品来看,轮胎模具的毛利率下降了1.09个百分点,而别的产品提高了4.06个百分点,主要是由于大型燃气轮机零部件产品和铸造产品营销售卖得到了大幅度提高,产品毛利水平较高。2)汇兑收益带来期间费用率略微降低:报告期内公司期间费用率为8.8%,较2014年的9.5%下降了0.7个百分点,销售毛利率、管理费用率、财务费用率分别是提高0.1个百分点、不变、下降0.7个百分点,期间费用费用率和财务费用率变动的根本原因都是汇率变动带来的汇兑收益增加。

  公司新的增长极锋芒初现:1)大型燃气轮机零部件:2015年燃气轮机收入达到1.48亿元,同比增长96.6%,占公司总收入的6.4%。目前公司掌握了燃气轮机内部高精度、易变形的环类零件的加工技术,使公司生产的产品从外壳逐渐走向核心,2014年GE供应商大会上公司获得了新产品研制奖,荣获美国GE公司“优秀成长奖”目前产能为500套大型燃气轮机缸体,2015年大型轮机零部件产品订单放量增幅较大,我们大家都认为随公司与GE公司的合作不断深入,公司相关收入未来仍将保持快速地增长。2)精密铸造产品:2015年,公司铸造产品收入1.19亿元,同比增长57.9%,占公司总收入的比重为5.15%。公司铸锻中心在质量管理方面取得较大进步,已经处于良性发展状态,凭借公司在精密铸锻方面的技术积累、多年模具设备制造经验以及与海外客户建立的长期合作伙伴关系,公司在2015年实现了批量订单,收入大幅度的提高,2015年公司还荣获瑞士阿奇夏米尔公司“2015年度十佳供应商奖”。

  盈利预测与投资建议:我们小幅下调公司盈利预测,预计公司2016-2018年营业收入分别为30.59、39.64、49.71亿元(原2016、2017年预计分别为33.37、43.25亿元),归属于母企业所有者净利润分别为8.09、10.36、12.98亿元(原2016、2017年预计分别为9.56、11.93亿元),考虑到公司不仅原有轮胎模具业务将辉煌依旧,而且公司大型燃气轮机零部件和铸造产品业务等新的增长极收入贡献将不断的提高,维持“强烈推荐”评级。

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